Trump a acheté des actions Dell quelques mois avant que le Pentagone n’attribue à l’entreprise un contrat de 9,7 milliards de dollars

Un investissement suivi d’un contrat historique

L’annonce d’un contrat de 9,7 milliards de dollars se trouve aujourd’hui au carrefour des transactions boursières présidentielles, des commandes massives du Pentagone et d’un réseau de relations financières scruté par les observateurs gouvernementaux. Le 10 février 2026, les formulaires de déclaration financière indiquent que le portefeuille de Donald Trump a acquis entre 1 million et 5 millions de dollars d’actions Dell Technologies. Neuf jours plus tard, lors d’un rassemblement à Rome, en Géorgie, il a conseillé à ses partisans de s’équiper auprès de cette entreprise. Trois mois après cette déclaration, le Pentagone de son administration a octroyé à Dell un contrat de 9,7 milliards de dollars.

Cette chronologie a été rendue publique en mai 2026, au moment où le Bureau américain de l’éthique gouvernementale (U.S. Office of Government Ethics) a publié les déclarations financières du président. Ces documents révèlent que l’achat d’actions Dell s’inscrit dans un mouvement plus large : le portefeuille d’investissement de Donald Trump a réalisé plus de 3 600 transactions au cours du seul premier trimestre 2026. Cette frénésie d’achats ciblait principalement de grandes banques, des entreprises manufacturières et des géants de la technologie, englobant des titres dans plus de trois douzaines d’entreprises différentes.

La Maison-Blanche maintient avec constance qu’il n’y a aucune irrégularité dans cette séquence d’événements. Toutefois, les avocats spécialisés dans l’éthique et les organismes de surveillance gouvernementale examinent de près la combinaison de ces achats d’actions, des éloges publics, d’un don personnel de 6,25 milliards de dollars de la famille Dell à un programme portant le nom de Trump, et du contrat fédéral de plusieurs milliards de dollars. Ce contexte soulève des questions sur le croisement entre les intérêts financiers privés et les décisions publiques de grande ampleur.

Les détails du méga-contrat militaire de 9,7 milliards

Le département de la Défense a annoncé un accord de cinq ans, d’une valeur d’environ 9,7 milliards de dollars, avec Dell pour fournir une suite de logiciels à l’armée américaine. Ce contrat prévoit que l’entreprise fournisse Microsoft 365, des abonnements avancés au cloud et une capacité de licence sur site. C’est Dell Federal Systems, l’unité de l’entreprise spécialisée dans les services gouvernementaux, qui a remporté ce marché à l’issue d’un processus concurrentiel. Ces informations ont été détaillées lors d’un point de presse au Pentagone par Kirsten Davies, directrice de l’information du département de la Défense, et Barry Tanner, directeur de l’information par intérim de la Marine.

L’objectif de cet accord est de rationaliser et de consolider les logiciels et services critiques de Microsoft à travers le département de la Guerre, la communauté du renseignement et la Garde côtière des États-Unis, comme l’a précisé Kirsten Davies. Les 9,7 milliards de dollars ne représentent pas un nouveau financement, mais plutôt une consolidation de budgets provenant de contrats qui arrivaient à échéance simultanément. Selon les responsables du Pentagone, cette restructuration permettra d’économiser 422 millions de dollars par an en fusionnant les budgets informatiques existants des différents services et agences en un instrument unique et plus efficace.

Sur le plan technique, cet accord trouve ses défenseurs. Barry Tanner a indiqué que les fournisseurs ont été évalués sur la base de la concurrence, d’une comparaison avec les prix du barème de la GSA (General Services Administration), et de la chaîne de valeur globale apportée au département. Dell entretient un partenariat de longue date avec Microsoft et sert depuis longtemps de canal d’approvisionnement majeur pour les licences Windows à travers le gouvernement fédéral.

Un contexte boursier propulsé par l’intelligence artificielle

L’impact financier de cette séquence sur le portefeuille présidentiel s’est avéré substantiel. Les actions de Dell ont augmenté de 234 % en 2026, battant de justesse leur précédent record de gain établi en mars 2024. Fin mai, lorsque l’entreprise a publié ses résultats du premier trimestre, l’action a enregistré sa meilleure journée unique de tous les temps. L’annonce du contrat du Pentagone, intervenue quelques jours plus tôt, a ajouté sa propre dynamique à cette hausse, les actions de Dell bondissant d’environ 39 % lors des transactions prolongées.

Cette flambée boursière s’explique également par l’explosion de la demande liée à l’intelligence artificielle. Les revenus trimestriels de Dell ont grimpé de près de 88 % d’une année sur l’autre. Les seuls revenus des serveurs d’IA ont connu une augmentation vertigineuse de 757 % par rapport à l’année précédente, atteignant 16,1 milliards de dollars. Pour un investisseur ayant acheté entre 1 et 5 millions de dollars d’actions en février, une telle progression de la valeur de l’action représente un gain matériel majeur, rassurant les investisseurs sur la poursuite des dépenses en infrastructures d’IA.

Parallèlement à ces performances économiques, le président a multiplié les mentions publiques de l’entreprise. Selon le média The Street, lors de son rassemblement de février 2026 à Rome en Géorgie, il a déclaré à la foule : « sortez et achetez un ordinateur Dell. » Il a réitéré des éloges similaires lors du discours sur l’état de l’Union, puis de nouveau lors d’un événement à la Maison-Blanche organisé pour la fête des Mères au mois de mai.

La fondation de la famille Dell et le programme présidentiel

La relation financière entre Donald Trump et la famille Dell dépasse la simple détention d’actions. En décembre 2025, Michael Dell et son épouse Susan sont apparus aux côtés du président à la Maison-Blanche pour annoncer un don de 6,25 milliards de dollars aux « Trump Accounts ». Ce programme d’investissement fiscalement avantageux est destiné aux enfants et prévoit de verser 250 dollars à environ 25 millions d’enfants américains âgés de 10 ans et moins, issus de foyers dont le revenu médian est inférieur à 150 000 dollars.

Le porte-parole de la Maison-Blanche, Kush Desai, a défendu la nature de cette relation en affirmant aux journalistes que les éloges du président à l’égard de la famille Dell étaient « enracinés uniquement dans leur contribution patriotique de plus de 6 milliards de dollars » aux Trump Accounts. Cette justification attire l’attention des juristes en éthique, car elle lie directement la promotion publique d’une entreprise privée à un don de plusieurs milliards de dollars effectué au nom du dirigeant.

Margaret Dylus-Yukins, conseillère juridique principale pour l’éthique au Campaign Legal Center, a souligné que ce contrat soulevait des questions spécifiques pour Michael Dell lui-même, « qui est soumis aux règles d’éthique fédérales en tant que membre du Conseil des conseillers du président sur la science et la technologie. » Dans ce rôle, Michael Dell informe la politique publique concernant l’économie, la santé publique, la sécurité nationale, l’énergie et les technologies émergentes. Il opère ainsi comme un conseiller gouvernemental soumis à des contraintes éthiques, tout en dirigeant une entreprise bénéficiaire d’un contrat fédéral.

Un vide juridique et des normes éthiques remises en question

L’absence de conséquences juridiques face à cette situation s’explique par une spécificité du droit fédéral. Les présidents ne sont pas tenus de vendre les participations financières qui pourraient poser un conflit d’intérêts. Ils sont exemptés de la loi qui interdit aux employés fédéraux de prendre des mesures officielles susceptibles de profiter à leurs finances personnelles. Cette exemption, qui s’applique exclusivement au président et au vice-président, signifie qu’aucun texte de loi actuel ne rend illégal le fait pour un président en exercice d’acheter des actions tout en ayant potentiellement connaissance de l’attribution d’un contrat du Pentagone. Le Brennan Center for Justice a documenté cette lacune et appelé à des réformes législatives, qui n’ont pour l’instant pas été adoptées par le Congrès.

Historiquement, la plupart des présidents américains depuis Lyndon B. Johnson ont placé leurs avoirs personnels dans des fiducies aveugles (blind trusts) qualifiées. Jimmy Carter a liquidé sa ferme d’arachides, Barack Obama détenait des bons du Trésor et des fonds indiciels, et Joe Biden utilisait un accord de fiducie aveugle. L’approche actuelle diffère : les actifs de Donald Trump sont détenus dans une fiducie gérée par ses propres enfants. La Trump Organization précise que ces comptes sont gérés de manière indépendante par des institutions financières tierces, et un porte-parole a affirmé qu’il n’y avait « aucun conflit d’intérêts. » Toutefois, une véritable fiducie aveugle exige que le propriétaire n’ait aucune connaissance de ce qui est acheté ou vendu, une garantie qui n’est pas formellement imposée dans le cadre d’une gestion familiale.

Face à ce constat, Greg Williams, directeur du Center for Defense Information à l’organisation à but non lucratif Project on Government Oversight, a déclaré : « Cela tire absolument la sonnette d’alarme en ce qui concerne les conflits d’intérêts. » Dans le Detroit News, Margaret Dylus-Yukins a rappelé que « la norme éthique a été pour les présidents d’éviter historiquement même l’apparence d’un enrichissement personnel. » Ce schéma n’est pas isolé : le président aurait précédemment acheté des actions d’Amazon et de Microsoft des mois avant des annonces d’accords avec le Pentagone, ainsi qu’une quantité importante d’actions Nvidia plus tôt cette année, juste avant que le fabricant de puces d’IA ne reçoive l’autorisation d’exporter ses processeurs H200 avancés vers la Chine.

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